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汇率：2019年人民币贬值仍然是趋势，但考虑目前外汇管理较为有效，资本流出和外储消耗速度都会放缓，相比汇率的制约，国内经济基本面的变化才是2019年货币政策的决定性因素。汇率贬值对境外机构年影响较大，2019年境外机构对国债的配置力度将转弱。

2018年的京东双11促销中，奥克斯力压美的、格力位居首位。而在2018年线上空调销售排行榜上，奥克斯同样位居第一，均价相比格力低三成左右。不仅如此，格力的经销商体系也颇受业内人士诟病。上述空调行业经销商表示，格力用货与经销商深度捆绑。“格力会让经销商开店铺，开了之后经销商每个月都会拿钱来补货，囤货了之后，经销商往往会采取打折等手段让利。这样导致经销商卖的利润很薄。达到销售目标后，格力会通过返点的形式给予经销商优惠，但返点是以抵货款的形式返给经销商，这些钱只能用来提货。”

今日需要关注的数据有，欧元区5月零售销售月率、美国5月耐用品订单月率终值和美国5月工厂订单月率。此外，今日午间澳洲联储将公布最新的利率决议需要重点关注。美元指数美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于94.90附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，德国政治忧虑重燃引发市场担忧，打压欧元走软的同时是支撑美元指数反弹的主要原因。此外，时段内美国表现良好的经济数据和美债收益率攀升也对汇价构成了一定的支撑。今日关注95.40附近的压力情况，下方支撑在94.50附近。

德国总理默克尔和她在巴以巴的姊妹政党解决了在移民政策上的冲突，标志着联合政府的分裂将终结，其政府下台的风险暂时得以消除。我们已经就如何在未来阻止德国和奥地利边境的非法移民问题达成了明确的协议，”基社盟领袖、德国内政部长泽霍费尔周一在柏林进行了四个多小时的最后谈判后对记者说。

大哥刘天佑2008年落选北京奥运会，对于刘天佑来说算是一个打击，当打之年无缘家门口的奥运会，还记得那时的刘天佑一度很低迷、很彷徨。谁能想到，年少成名的刘天佑不仅吃了青春饭，居然还老来香。2013年全运会他和曹逸飞搭档，拿到了男子10米气步枪团体金牌，那时他的身份已经是运动员兼教练员了。四年之后，这名35岁的老将依然是四川队不可或缺的主心骨。“其实说不紧张也是假的，我还是紧张，特别是后面看到周围的娃儿全部打得很好，我想我还是必须要咬住。”

（2）货币政策继续分化，两国利差继续收缩2018年7月美联储加息后国内央行并没有进行公开市场操作利率的跟调操作，而是进行两次降准，降准后人民币兑美元波动幅度加大，中美利差快速收缩。截止11月底，十年中债已经自年初3.98%下行至3.35%（年内回落63BP），十年期美债上行3.01%（年内上行55BP），中美十年利差压缩至34BP；两年期中债上行2.70%（年内回落100BP），两年期美债上行至2.8%（年内上行88BP），中美两年利差压缩至-10BP。部分投资者认为货币政策的放松将加大汇率贬值压力，导致中美利差压缩和资本外流，由此2019年汇率将成为国内货币政策的掣肘，阻碍中债收益率下行。而我们认为上述逻辑并不严谨，2019年人民币贬值未必会制约国内货币政策继续放松。