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（上）新市场新规则易会满表示，设立科创板并试点注册制是一个全新的探索。在科创板上市初期，各市场参与方特别是投资者要重点关注五个方面的新变化。一是发行方式改变后，如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系，需要经过市场检验，这会是一个大浪淘沙的过程，势必带来退市这个“出口”更加常态化。二是市场化定价后，与现有IPO定价机制有本质区别，企业高估值发行的现象可能会增多。三是开板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应，不排除出现短期炒作、涨跌幅较大情形。四是科创企业本身由于技术迭代快、投入周期长、不确定性大等特点，需要投资者理性研判，更加关注信息披露。五是在试点初期，科创板的制度创新还需要在实践中进一步检验，有一个逐步磨合的过程，这也可能引发一些市场风险。

一位投资者认为，现在新旧大股东都不肯罢手，双方貌似都不愿突破30%的红线、走到强制要约收购，但最后要约收购难以避免。据财联社了解，尽管黄红云及其一致行动人持股比例未超过30%，但如果加上黄红云女儿以及侄子的股份，其持股比例将超过30%。今年三季度，黄斯诗和黄伟成为金科股份新晋前十大股东，黄斯诗持股比为2.31%，黄伟持股比为1.67%。

此外，各界认为，购买ETF更可能助推“小市值”股票的价格。例如迅销集团在日经225中占比高达7.5%，但是在整个东京指数的占比仅为0.3%。受益于过去日本央行大量买入日经225ETF的举措，迅销集团的市盈率达到了38倍，远超过平均13.5倍的估值水平。这也是日本央行去年为何微调ETF购买结构的原因之一。

按照可比口径统计，上半年房企TOP100累计销售权益规模近3.9亿，同比微增3.9%。整体来看，行业整体增速较2018年显著放缓，今年可谓地产“小年”。然而在上半年销售并不景气的情况下，Top3巨型房企有2家都出现同比明显下滑的情况下，新城控股上半年的累计销售金额却仍保持了30.1%的快速增长，在Top10中排名第二，显示出公司超强实力。前面谈到房企销售到确认收入有2年时间差，由此看来，直到2021年，公司的业绩都有极强的保障。

据了解，云南城投透过云南水务产业投资间接持有云南水务约3.59亿股内资股；透过彩云国际间接持有云南水务844.9万股H股，合计约占云南水务已发行总股本31.00%。截至公告披露日，云南城投控股股东及实益拥有人为云南国资委；云南水务控股股东为云南城投，实益拥有人为云南国资委。

报告正文回顾：《平衡木上的舞蹈》《金融监管成为下个阶段主要矛盾》《大创新时代》《正是春耕时》《静待反弹，拥抱大创新》——2017年年度策略《平衡木上的舞蹈》（20161201）：节奏上年初要当心、需要立足防守反击。货币环境边际转紧是主要制约因素，需要警惕通胀预期、汇率、海外利率、金融去杠杆四重制约。上半年对经济复苏的乐观预期将逐步消退。之后伴随“十九大”效应增强、宽松预期再起，市场有望重新迎来机会。